财经幽灵：市场对Sirius，Ninety One，PSG和紫罗兰集团的最新解读

天狼星房地产连续10年实现了同类租金增长超过5%的佳绩。考虑到这是一家欧洲基金（以硬通货收取租金），这样的表现令人印象深刻。

此外，该基金在成功交易方面享有盛誉，通过收购表现不佳的资产并最终将其出售给愿意为成熟资产支付高价的基金，从而为股东回报带来了积极影响。

最近的表现同样出色，截至2024年3月的一年中，租金按同类比较上涨了7.2%。难怪市场最近支持了一项1.65亿欧元的资本筹集。

天狼星还在财年的下半年出售了价值5100万欧元的房产，全部以等于或高于账面价值的价格成交。在房地产基金中，能够在合理的资产价格下循环利用资本至关重要。

任何房地产投资者都应担心我们当前面临的长期高利率环境。不过，好消息是天狼星直到2026年6月前没有重大债务到期，因此公司仍能享受几年的低成本债务。

这种表现正是股价在过去一年上涨30%的原因。但在这里要小心不要被冲昏头脑，因为股价仍然比2021年末疯狂高峰时期低近30%。即使是房地产基金也无法免疫于炒作泡沫。

资产管理中，分销是关键

九十一点发布了其管理资产（AUM）的最新情况。诚然，以英镑而非兰特计算，它仅勉强在12个月内增长了2.6%。这解释了为何过去一年股价大约下跌了4%。

相反，PSG金融服务（之前名为PSG咨询）的股价在同一时期上涨了近15%。不用费力就能找到原因，因为截至2024年2月的一年中，AUM增长了15%。这是以兰特而非英镑计算的，但成本基础也同样是兰特。

九十一点的离岸性质并未在去年拯救其股价。请忽略这里的货币差异。

在PSG内部，PSG资产管理业务仅实现了1%的头条收益增长，而明星表现来自PSG财富及其17%的收益增长。这引出了我从中学到的重要一课：在这个游戏中，分销至关重要。

采用顾问主导的模式使PSG能够赚取顾问费用，同时更有可能在基金中增加AUM。鉴于资产管理行业面临巨大的费用压力，我只会考虑那些拥有强大分销渠道的集团。没有这一点，就没有什么护城河可言。

紫组掌握单位经济效益

EasyEquities引入账户费用（即使巧妙地包装在“茁壮成长”套件中，并有选择不因积极行为而产生费用的选项）在社交媒体上引起了大量愤怒。然而，正如经常发生的那样，这种愤怒并未转化为公司的财务问题。实际上，业务看起来比以往任何时候都要好，这意味着紫组的股价已经扭转了负面趋势。

忽略网上的噪音，专注于关键指标，如Easy Group活跃客户数量在中期期间增长了12.5%，收入增长了34.9%。客户收入改善体现在非活动相关收入线上，那里你可以找到账户费用。这帮助EasyEquities从亏损转为盈利。

得益于单位经济效益（每位客户创造的利润）的巨大提升，紫组的股价在过去一个月飙升了惊人的42%。尽管距离疫情期间的疯狂仍有很长一段路，但业务现在正逐渐形成自己的特色。DM

本故事首次出现在我们的周报《每日先锋报》168期报纸上，全国范围内售价为R29。