没有NBA的WBD会有多大的麻烦？

被拒。

华纳兄弟探索公司旗下的TNT频道数十年来一直是NBA比赛和顶级体育节目的主场，如今却突然发现自己被排除在职业篮球业务之外。NBA已经敲定了一项大规模、长期的媒体协议，这项协议将篮球赛事（以及“Roundball Rock”主题曲）带回NBC（以及现在的Peacock平台），引入Amazon Prime Video，并继续留在迪士尼/ABC/ESPN平台上。

华纳兄弟探索公司对此感到非常不满。

“我们已匹配了亚马逊的报价，这是我们合同中赋予的权利，我们不相信NBA有权拒绝我们的匹配。”华纳兄弟探索公司在周三发表的一份声明中表示。“这样做，他们是在拒绝那些一直对我们卓越的报道给予坚定不移支持的众多球迷，我们的报道通过华纳兄弟探索公司视频优先分发平台的全面覆盖进行传播——包括与联盟合作长达四十年的TNT频道，以及我们的领先流媒体服务Max。”

声明还指责NBA“严重误解了我们的合同权利”，并威胁采取法律行动。

NBA发言人未对IndieWire就此报道的置评请求作出回应。华纳兄弟探索公司没有进一步评论。

NBA的观众群体庞大，正如eMarketer高级分析师罗斯·贝内斯告诉IndieWire，这些观众“忠诚度极高”。失去贝内斯所称的华纳兄弟探索公司的“最大节目资产”将直接导致显著降低的再传输费用——即有线电视提供商向频道所有者支付的费用以分发其内容。

有线电视正面临来自流媒体的重大挑战，后者早已成为人们首选的内容消费方式。直播体育几乎是传统电视相较于流媒体的最后一项优势。它们是华纳兄弟探索公司的有线电视频道仍然能够盈利的原因——但这种情况可能不会持续太久。

对于人们对没有NBA后的TNT频道会变成什么样子的担忧，真正的受害者其实是Max。

有线电视运营着大卫·扎斯拉夫的现金流帝国——但没有了篮球，他的电视收视率即将大幅下滑。而这将直接影响到广告收入的减少。你猜猜谁为Max提供资金？

Macquarie的高级科技分析师蒂姆·诺伦在他给客户的一份报告中写道，NBA对于Max的“未来成功”至关重要，这份由IndieWire获得的报告补充道：“这是我们最担心的问题。”

问题不仅仅在于TNT频道为Max提供资金。Max还包含了一个你可能不知道的新增加服务：B/R Sports。这个以Bleacher Report品牌命名的B/R Sports播放华纳兄弟探索公司的NBA、MLB和NHL节目，每月额外收费9.99美元，加上你已经为Max支付的9.99-20.99美元。

光是有了B/R Sports的附加服务，LightShed Partners分析师里奇·格林菲尔德认为，即便拥有NBA，也没有理由让有线电视公司“继续转播特纳网络的频道”。

因此，失去NBA“显然会影响Max的整体价值主张”，他在一篇博客文章中写道。

天知道这对Venu会产生什么影响，这是迪士尼、福克斯和华纳兄弟探索公司计划于今年秋季推出的体育流媒体服务。

在另一份给客户的报告中（同样被IndieWire获得），Rosenblatt的互联网媒体分析师巴顿·克罗克特将导致华纳兄弟探索公司失去NBA的过程称为“慢动作中的火车失事”。

换句话说，这很糟糕——糟糕到足以让扎斯拉夫坐上热座。贝内斯告诉IndieWire，他认为“呼吁更换领导层的声音将会越来越大。”

通过诉讼或其他方式逆转局面会有帮助。但克罗克特表示很难对华纳兄弟探索公司的法律地位抱有信心。而诺伦表示，即使华纳兄弟探索公司在诉讼中胜诉，也“很难看到一个友好的结局”。

基于TNT失去NBA这一情况，诺伦将华纳兄弟探索公司的股票评级从“优于大盘”下调至“中性”。他的新目标股价为每股9美元，低于之前的13美元。目前，股价已跌至每股不足7美元的历史低位水平，较2022年合并时的初始价值下跌近70%。

有一个“利好消息”，正如克罗克特所指出的。还记得那个关于华纳兄弟探索公司将直接面向消费者的业务和工作室从传统电视业务中剥离出来的古怪想法吗？这场冲击波“可能会使华纳兄弟探索公司更愿意考虑拆分”，克罗克特写道，这“可能会增加价值”。